1FT=1$ を前提として、今ホルダーが合計1000FT持っているとする。
BOTが10$の手数料をFCOINに支払った。

①BOTは12$分のFTを獲得（1FT=1$を前提にすると、12FTを獲得）して、10$の手数料を失う。
②FCoinは10$の手数料を獲得して、ホルダーに8$の配当を支払う。
③ホルダーは8$分の配当を得る。

12FTが新規発行されるので、市場のFT総数は1012FTになる。
トークン発行は無料で行われるので、時価総額は変動しない。
希薄化により1FTの価格は1000/1012 = 0.98814$になる。

①BOTの収益は0.98814$×12FT - 10$ なので、+1.86$。
②FCoinの収益は10$ - 8$ なので、+2$。
③ホルダーの収益は、まずFT希薄化により(0.98814$ - 1$)×1000FT = -11.86$。
　これに8$の配当を得るので、-11.86$ + 8$
　収益合計は-3.86$。

以上のように、ホルダーが得る配当はマイニングによる希薄化効果を上回ることはできないので、
120%還元が有効であり、新規参入者が増えない限り、マイニングが進めば進むほどホルダーは損をする。